同期，*ST海马合并现金流量表数据显示，今年中期的“销售商品、提供劳务收到的现金”为22.3亿元，此外，2019年上半年公司新增预收款为4730.2万元，对冲同期与现金收入相关的预收款项影响，与2019年上半年营收相关的现金流入了21.83亿元。以该数据与上半年含税收入勾稽，则现金收入比含税营收要少5.53亿元，理论上，这将形成新增债权，即应收款项有5.53亿元新增。

　　如此的业绩不景气不由让人担心其全年业绩能否盈利，若一旦不能盈利，则公司将面临退市风险。

　　然而奇怪的是，与2019年上半年结果类似，*ST海马2017年的债权不仅没有新增，相反而比期初金额还减少了2.28亿元，这使得相差的数据金额高达26.358亿元。虽然截至2017年末，公司已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的应收票据为3.34亿元，即便考虑这一因素，*ST海马营收虚增的嫌疑依然存在。

　　采购数据异常

　　财报显示，2019年上半年，*ST海马实现营业总收入为24.05亿元。其中，一季度实现营业总收入7.54亿元(销售收入7.11亿元，其他收入为0.43亿元)，二季度营业总收入为16.51亿元(销售收入16.12元，其他收入为0.39亿元)，根据财政部、税务总局、海关总署公告2019年第39号文“从2019年4月1日起，纳税人发生增值税应税销售行为或者进口货物，原适用16%税率的，税率调整为13%；原适用10%税率的，税率调整为9%”之规定，整体核算后，2019年上半年*ST海马含税营收大体为27.36亿元左右。

　　*ST海马营收数据存疑，并不仅仅只反映在今年，《红周刊》记者核算2017年和2018年的数据，发现同样存在较大的疑点。

　　同样，进一步分析2018年采购情况，发现与2017年有类似情形发生。2018年*ST海马向前五大供应商采购的金额为7.36亿元，占其采购总额比例的15.87%，由此推算出当年采购总额为46.38亿元。考虑到当年5月份增值税税率由17%下调到16%影响，则可推算出含税采购金额约为53.96亿元。