尽管中国出现了主动性买盘，但我们了解到终端消费情况并不乐观，并没有可以支持下阶段继续旺盛的需求局面，中国的新订单和消费需求情况继续不容乐观，本轮铜价走强很大程度是依靠中国强劲走势，但中国需求是否是真实消费的体现一直值得怀疑。SRB收购铜到底有多少，精炼铜替代废铜比重有多少。在这场中国收储铜中SRB的角色总是被讨论是否能带来真的铜需求回升。与此同时，替代废铜的比例也一直被讨论着。全球废铜量严重下滑，到底影响铜价多少？

　　今年年初时因需求崩溃，生产商堆积大量的货品未出售，伦铜注销仓单一直在4000吨以下，但春节后中国买盘涌入消耗了部分过剩的伦铜库存，阻止伦铜库存的继续上升。库存从二月初高位降至50万吨。沪伦套利发大幅利润，使得正套盘不断从世界区域将现货运至中国境内。中国是近期买盘增多的主要市场并导致现货紧张。

　　2月份开始沪铜呈现出现货升水的局面，而沪铜与伦铜比价更是自近年来持续位于近一年来的高位，显示出中国市场供求格局已经开始逐步向利多方向转化。但是从近几年的现货报价也可以看出，现货市场一般自5月开始就进入一个回落过程，上周一伦铜沪铜都创出新高，现货亦达到45000点的高位，但周五沪铜再创新高之时，现货价格却未能同步上升，现货有滞涨的现象出现。虽然目前现货市场依然货源紧俏，但是LME库存源源不断的流向国内，相信铜也会如铝和锌一样充斥着进口货。现货市场已有颓势显现，季节性走势或许将要告一段落。

　　进入四月中下旬后，行情转为高位剧烈震荡，伦铜上方的5000点压力和沪铜上方的40000点压力都将使得行情出现反复，前期推动价格上涨的因素的动能渐渐得到释放，消费旺季过后现货市场是否依然能持续一季度的强劲需求，这些都是未来铜价上涨的阻力，但是经济毕竟已经处于底部区域，而铜价也处于历史的低位，后市继续下跌的空间依然不大。综合而言，消费旺季过后，铜价继续大幅上扬的可能性不是很大，更大的可能将会转化为横向震荡整理为主，区间将在35000－38000点之间，伦铜则在4300-4800点之间。

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　　经过2月来的大幅走高，铜价已经从2818点上升到了4885点的高位，上涨幅度超过70%，然后逼近去年10月中旬下跌来的第一平台后，价格受到了较大的阻力，在5000点关口处徘徊不前。从CFTC的持仓来看，空头头寸自从今年3月就开始减少，但从4月的数据可以看出，多头增加趋势已经减缓，在这个点位上多空双方出现较大分歧。

　　从图表中可以看出，沪铜前几年与伦铜走势颇为接近，但08年伦铜在高位震荡之时，沪铜却在4月中下旬就开始回落，时间上较伦铜有所提前。而今年则与往年不同，世界都在炒作中国需求，中国的消费支撑了整个世界的大部分消费，国储的世界性收储则被认为是这次上涨行情的导火索，甚至不少评论均认为中国今年将会收储100万吨，足以抵消全年的世界过剩。

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　　华山网页游戏私服征稿(作者 贾铮）季节性是季度或月度时间序列在正常年度中表现出来的季节规律性变化，对于商品期货来说，由于商品的供应、需求在不同的季节有明显的差异，所以其价格表现出明显的季节性特征。中国的用铜行业的生产存在季节性特点，年度的2月份是全年生产的低潮期，3月份生产活动才开始活跃，4月份是全年的消费高峰期，进入5月中旬后，消费力度开始减弱。

　　因废铜紧缺支撑精炼铜价格，现货加工费TC/RCs下滑至45美元/吨的水平，相比较年加工费75美元/吨下滑不少。冶炼厂预期未来加工费会回升至55美元/吨的水平。而由于价格大幅上升，使得中国部分冶炼商计划重启闲置产能，这对未来铜价将是一个重大的不利因素。

　　历年2、3月份都是铜价做多热情最为炙热的阶段，“春季行情”一直是铜价的季节性规律。每年2-3月、7-9月价格开始上涨概率较大，主要是为4月和9月的消费旺季准备，而4月到6月表现偏弱，主要是因为此时是铜的消费淡季。今年铜价在经历了2月初以来的的快速拉升，伦铜从3000点开始反弹目前已接近5000点大关，而沪铜从23000点上涨至今已经超越40000点关口。时间已经走到了4月下旬，而历年以来5月之后的价格会出现一轮回调行情，历史会否再度重演？

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　　从近5年伦铜走势看，2-3月份都呈现上涨局面，而上涨周期的结束时间却因当时的情况而定，05年4月份就告结束，06年因牛市启动涨势维持到5月份，07年在4月份价格见顶，而08年基本维持在高位震荡，但涨势持续到5月下旬，今年至今涨势仍未看到衰竭。

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　　多方认为：首先中国国储的收购远没有结束，其次中国的经济已经复苏，工业制造业最具代表性的指数采购经理人指数（PMI）出现强劲反弹，连续3个月出现回升。工业增加值的回升也暗示工业制造业困境缓解，1-2月规模以上的工业增加值同比增长3.8%，3月份规模以上的工业增加值同比增长8.3%。一季度全国企业景气指数为105.6，与上季度相比回落1.4点，但降幅明显收窄。而一季度的企业家信心指数一反去年四季度大幅回落29.2点的态势，提高6.5点至101.1，重新回到景气临界线即100点以上。中国央行11日公布，中国3月份新增人民币贷款人民币1.89万亿，BT页游私服，高于2月份的人民币1.07万亿和1月份创下的前月度纪录人民币1.62万亿。截至3月底人民币贷款余额较上年同期增长29.78%，增幅高于2月底时的24.17%。而欧美的经济指标亦有见底迹象，美国2月份工厂耐用品订货增长是过去14个月来最大增幅， 3月新订单分项指数从2月的33.1大涨至41.2。未来几个月将会有更多经济数据转好。