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渠道单一、品牌流失 丽人丽妆再次IPO背后网页游戏私服推荐未解

  在当前中国的电商环境下,其对阿里的依赖并非独有;在中国的商业经销体系中,其对品牌的依赖也自线下时代就已开始。对于普通的商业形态来说,这两种依赖都是可以理解的,但在从不确定性中最大可能寻找确定性的资本市场,它的这种“依赖”似乎并不受青睐。

  一方是枯竭的线上流量,一方是想掌握更多主动权的品牌,丽人丽妆的未来充满着不确定性。

  招股书中,丽人丽妆在做竞争分析时提到了宝尊电商,实际上,这家于丽人丽妆拆除VIE架构那一年(2015年)成功在美上市的电商代运营公司同样也有阿里的入股。数据显示,阿里持有宝尊电商15.6%的股权,是其最大股东。

  04 结语

  03 阿里依赖

  因此,丽人丽妆与阿里的“合作”可以从“关联交易”中窥见一隅。招股书显示,丽人丽妆与阿里间的关联交易主要包括平台运营服务、广告推广服务、仓储物流服务,其中平台运营、广告推广是商家通常向电商平台所支付的常规运营、营销费用。

  招股书中,丽人丽妆并没有披露具体的渠道占比数字,但它与阿里的关系显然并不止于“合作”。

  早在2012年,丽人丽妆就以增资的形式引入了阿里创投;2015年其再一次增资,阿里网络认购。最终,阿里网络持有丽人丽妆19.55%的股权,为第二大股东,第一大股股东为创始人黄韬,持股37.22%。

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  在此次提交的招股书中,丽人丽妆对此解释称:“天猫及淘宝是国内网络零售业务市场占有率大的电商平台,业务发展良好,且以第三方运营为主,世界主要知名化妆品品牌均在天猫平台开展经营,因此公司根据业务开展需要和客观情况,选择主要通过天猫及淘宝开展电商业务。”

  可见,与此前相比丽人丽妆的“阿里依赖”并没有减轻。在风险警示中,丽人丽妆方面也表示:“目前公司运营平台相对单一,未来若天猫及淘宝在电商平台领域的影响力有所降,或天猫及淘宝的平台管理政策发生不利变化,或公司与天猫及淘宝的合作关系发生改变,则将可能对公司的经营业绩产生一定的不利影响。”

  更不容乐观的是,虽然丽人丽妆对阿里依赖很深,但对阿里来说,丽人丽妆并不是唯一的选择。

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  招股书中,变态网页游戏私服,丽人丽妆也直面了这一问题:“存在兰蔻、巴黎欧莱雅等部分品牌因自建销售团队、调整线上销售渠道、市场竞争等原因,双方终止合作的情形”。而未来,随着新零售的持续铺开,只会有越来越多的品牌进行线上线下业务与数据的打通,类似“终止合作”出现的可能性大增。

  2018年,双方的平台运营服务关联交易金额为1.97亿元,在丽人丽妆的所有电商平台运营费用中占比91.56%;广告推广服务所涉及到的关联交易金额为3.74亿元,占比60.78%。

  报告期内,公司经营活动产生的现金流量净额与净利润差异较大,主要原因为2018年度公司缴纳了1.66亿元归属于2017年度的应交税金。

  两者的不同在于,丽人丽妆严重依赖电商销售,而宝尊电商的业务核心是毛利率较高的品牌营销运营服务,即不负责销售,而向品牌提供各种电商服务。在各品牌已逐渐认识到电商渠道重要性的当下,后一种的占比无疑正在提升。

  同很多依靠淘宝、天猫发展的“淘品牌”相似,以线上渠道商为主的丽人丽妆同样受益于淘宝天猫。线上渠道的单一,同时也是丽人丽妆上一次IPO被否的原因所在。

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