但此次会议的美联储政策决策者对降息的分歧极大也是事实。两位会议参与者希望在此次会议上激进地降息50个基点，而不是25个基点，主要依据是疲弱的通胀数据。另有相当重量级元老资深联储分行长希望此次会议上维持利率不变，因认为受益于消费者充满信心、就业市场强劲和失业率偏低，实体经济继续保持良好状态，数据没有显示有激进降息甚至降息的必要。与会者普遍认为，不确定性相关的风险将对经济前景构成持续阻力。一些与会者表示担心国债收益率曲线倒挂持续了大约两个月，可能表明市场参与者预计经济状况将变得疲弱，美联储将很快需要大幅降息。与会者继续认为最可能的情况是经济活动持续扩张，劳动力市场状况良好。FOMC在使用前瞻性指引和资产购买方面获取的经验，加深了人们对这些工具运作方式的理解；因此，如果经济情况需要，FOMC将来可以更自信，更加先发制人地使用这些工具。

我认为9月份降息25个基点基本合适，50个基点降息没有可能，年底前如果通胀没有问题，还会有一次25个基点降息。我不认为去年美联储对降息的反应迟钝，更不认为去年年底加息属于太过激进，将利率上调至2.5%有什么不对。如果经济数据显示良好，那么资金成本就必须要有代价，而不是稀释居民的微薄利息财富。为了确保经济前景免受下行风险的影响，在确定联邦基金利率未来目标范围时保持灵活性非常重要，近期对货币政策立场的调整将适当依赖于后续数据对经济前景的影响。

而美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔的全球央行年度研讨会上发表演讲时重申将采取适当行动，以维持美国经济扩张。我认为他是负责任的美联储主席，如果大家仔细解读他在会议上的全文内容，对美国过去70年的经济解读就可以明白。之所以当日他并不解读九月份是否降息就是希望再看一下今后三周的经济数据和全球金融市场的动态再做决定，毕竟如果有高比例的理事会成员反对降息，他就必须要发扬少数服从多数，多数考虑少数的通则。美国经济是处于有利状况，因为如此低的失业率说明了消费的稳定性保证了经济的正循环。面临显著风险主要是11年的股市牛市还能用什么方法进一步推动和保持。

在本周公布的7月31日结束的美联储FOMC会议纪要显示，多位与会者认为对经济造成压力的许多风险性质，以及这些风险可能在何时化解并不明朗，都彰显出利率政策的制定者必须保持灵活性，并关注后续数据对经济前景影响的必要性。此次会议降息25个基点的提议是调整政策立场的一部分，或是周期中调整的一部分，以应对近几个月来经济前景呈现的最新发展。从风险管理角度来看，在此次会议上放松政策是谨慎的步骤。