易车私有化要约公布的的时间，正值李斌的另外一个创业项目——蔚来汽车不断裁员、缩减成本的敏感期，水到渠成的，不少业内人士认为，李斌之所以对易车的私有化要约感兴趣，可能还是为了给蔚来汽车融钱造车。相关信息显示，为了全身心投入新造车事业，李斌已于2018年1月卸任易车CEO，由旗下公司易鑫集团的CEO张序安接任。
比较典型的是360和分众传媒。360在2015年宣布私有化并退出美股市场，并在2017年借壳江南嘉捷上市。资料显示，360私有化时对应的市值为93.38亿美元（彼时约合人民币626.55亿），“壳”公司江南嘉捷当时估值504亿元，此后股价陆续涨停，在股票增发的情况下市值迅速突破3000亿元，是私有化市值的近5倍。分众传媒则在2012年从美股退市，并于2015年借壳七喜控股上市。其私有化时对应的市值为27亿美元（彼时约合人民币近200亿元），借壳上市后市值一度超过2700亿元，达到美股市值的十几倍。虽然近几年两者的市值均有下降，但仍大幅高于其私有化时的估值。
对此，易鑫内部人士告诉经济观察报记者，由于现在的收购要约主要是针对易鑫的大股东易车，对易鑫的运营暂未构成影响。
发稿前，易车对经济观察报发来独家回复，称“易车是独立的上市公司，具体进展请关注上市公司公告，私有化不对蔚来产生直接影响。”
在美股市场，私有化是自愿退市（区别于强制退市）的唯一途径，但私有化退市有一个关键条件——收购流通股需要全部以现金进行。以易车的整体盘面计算，全部私有化大约需要11.3亿美元，合计人民币超80亿元，这对于已连续4年亏损的易车来说，并不是一个小数目。
“易车现在美股的估值已经处于低谷，不排除其在私有化完成转型和重塑后，在内地谋求上市。”多位不愿具名的证券分析师均对经济观察报表示了这一观点。一个共识是：私有化退市很可能只是易车的第一步棋。
易车此时从美股退市并谋求国内上市，似乎是个不错的时间窗口。一方面，由于连年亏损，易车市值大幅缩水至10亿美元，仅为其市值高点的10%，价格低谷使得私有化可以以较低的成本实现。另一方面，今年科创板的设立放松了对公司的盈利的要求，这将为连续亏损的易车在较短时间内实现国内上市创造条件。而在三年盈利门槛和众多公司排队的A股平台，正常公司上市也要等待3-5年。
“在美国退市之后，它最终还是要（在国内）上市的，要不然私有化意义不大。”一位不愿具名的证券分析师对经济观察报记者表示，虽然公司可以在美股和内地同时上市，但在私有化“回炉”、美股退市后，可以对公司进行价值重塑，有利于在内地上市时取得更高的估值。
“由于中美股市的估值差异，如果能在国内上市，其市值大概率会抬升。”一位不愿具名的投资圈人士对经济观察报表示。这在此前回归内地的中概股身上已得到多次印证。
在易车的所有业务板块中，其旗下的港股上市公司易鑫集团（02858.HK）被认为最具有市场前景。该公司成立于2014年，主要从事交易平台及自营融资等汽车金融业务，股东列表里除易车外，还包括腾讯、京东、百度等大“金主”。据《2017年中国汽车金融报告》预测，中国汽车金融市场到2020年将达到2万亿元。
基于此，多位证券分析师对经济观察报记者表示，从资本市场的经验看，本次私有化要约及退市很可能是为其回内地上市做准备。
对此，有业内人士认为，腾讯和黑马有可能是为易车私有化退市提供过桥资本，不排除它们之间会签订额外协议，对未来国内上市利益进行再分配。近日，李斌回应媒体表示，即使私有化他还仍会保留一些股份。而在黑马资本旗下黑马基金的出资人中，刘强东也赫然在列。
“可能还是为了给蔚来汽车融资吧，毕竟李斌现在很缺钱”、“腾讯要大力布局汽车产业，所以给出了不错的价格”。。。有汽车行业专家和证券分析师对经济观察报记者表示。但也有分析师提供了其它的可能性，表示私有化退市或只是第一步。
虽然依照美国通用会计准则，易鑫集团仍未实现盈利，但其业务量正在高速增长。数据显示，今年第二季度，易鑫共促成汽车融资交易13.8万台，同比增长34%。其中，易鑫助贷业务同比增长超过250%。易鑫核心业务二季度的新增收入达到5.90亿元，同比增长46.9%。
如果本次私有化成功，腾讯作为大股东将对包括易鑫在内的易车如何整合尚未可知。但可以预计的是，在美股退市及拆VIE（协议控制）架构所需的超过一年时间里，为了在国内上市获得更高的估值，易车或将迎来一些改变。目前，刚经历了一轮裁员的易车似乎比较平静。“现在公司没有明显异常，大家都正常工作。”一位易车内部员工对经济观察报记者表示。
不过与2017年相比，易车在2018年的亏损幅度已有所收窄。同时，从营收上看，易车自上市以来已经保持了连续8年的正增长，从2010年的4.6亿元增长到2018年的105.8亿元，公司旗下广告与会员、交易服务、数字营销服务三个业务板块均实现营收增长。业内认为，易车之所以在几年出现增收不增利的情况，主要是此前汽车电商投入过多，但最终未能形成预期市场规模有关。数据显示，易车近几年的研发收入和费用出现大幅上涨。
内地上市的前奏？
在营收连年增长及易鑫业务量增长的前景下，“私有化有利于新的接盘者彻底改造公司，以便完成转型和价值的重新塑造。”。
9年前漂洋过海在纽交所上市的汽车互联网第一股——易车，如今却可能以私有化的方式正式退出美国股市。在让业内感到吃惊的同时，各方猜测也纷至沓来。
9月13日，易车发布公告称，bt网页游戏sf，公司董事会于前一日收到腾讯控股及黑马资本的私有化要约，后两者拟以每股16美元的价格现金收购买方团尚未持有的所有易车已发行的普通股。资料显示，截至2019年3月31日，腾讯持有易车股份7.8%，为第六大股东。前三大股东分别为京东25.4%、Cox Automotive Global Investments Inc 12.8%，以及李斌11%。
“海归”公司接连创造的A股神话，加上资本市场对“独角兽”企业回归的鼓励，近几年中概股开启了回归内地股市的热潮。有媒体资料显示，自去年11月份以来，已有超过7家中概股公司通过上市公司并购重组回归A股市场。日前，京东、58等均对外表示考虑回归内地股市。
虽然易车表示尚未对上述交易做出任何决定，但业内认为该交易有较大可能达成。公告显示，在收到上述私有化要约后，易车立即成立了独立委员会来评估这一提案。此外有消息称，京东、李斌等大股东已经同意投票支持该交易。
