二、人口困境对经济影响：劳动力短缺提高人工成本，人口老龄化不利于经济结构转型
全面放开二胎有必要且宜早不宜迟。在人口红利出现拐点、老龄化加速的背景下，依照现有人口政策，人口结构变化对经济带来的影响将弊大于利，因此，我们认为目前有必要调整人口政策，即全面放开二胎。由于目前仍处于人口结构变化初期，若要调整生育政策，目前是较为适宜的时间点，因为如果政策调整时间推后，第三次“婴儿潮”(1981-1990)中最年轻妇女也将逐渐迈向30周岁，随着年龄增加，妇女生育意愿将减小，即使全面放开二胎，二孩生育率恐难以得到较大提升，政策效果将大打折扣。目前，社会对于全面放开二胎预期高涨，在“十三五”前期研究课题中就包括了人口发展战略和政策研究，我们预计本次“十三五”规划中提出全面放开二胎政策将是大概率事件，并且有望在十八届五中全会后放开。
四、投资机遇：重点把握产前、新生儿婴幼儿时期受益于需求增长的相关行业
学龄前儿童：重点关注早教、文具用品。随着小孩逐渐进入幼儿园，家庭对儿童的教育将愈加重视，同时，在儿童学习中，文具用品的需求也将增加。因此，在学龄前儿童时期，重点关注早教的提供商、文具用品生产商。
风险提示：二胎政策保持不变或生育政策调整不及预期。
人口困境
产前：重点关注孕妇检测、辅助生殖服务、孕妇用药。在生产前，为保证顺利生产，孕妇及胎儿检测、孕妇身体的健康将成为家庭关注的重点。2010年以来，我国妇幼保健所诊疗人次加速上涨，增速由7.6%增长至14.7%，在新增人口明显明显增长的背景下，诊疗人次的增加，显示出家庭对孕妇、婴儿健康关注度的提高。同时由于社会压力大、晚育比例升高，不育不孕的夫妇数量在增加，为帮助妇女怀孕，辅助生殖需求量在增加。因此，在产前，重点关注提供孕妇检测、辅助生殖服务的医疗机构以及生产孕妇用药的企业。
“单独二孩”政策提振效果不佳，提高二孩生育率需全面放开二胎。2013年底通过的“单独二孩”政策对人口增长提振作用不明显，若要提高二孩生育率，需要全面放开二胎。国家卫生计生委计划生育基层指导司司长杨文庄透露，截止2014年底，全国1100多万对单独夫妇中有106.9万对申请再育，申请率仅10%不到，距离全国单独且已育一孩家庭期望生育二孩的60%的比例，也有约50%差距。多家机构测算，单独二孩政策后，每年新增出生人数将在100万到200万的水平间波动，106.9万申请再育的夫妇数量也仅在期望值的下限。因此，综合多方面数据，“单独二孩”政策对于提振新生人口数量的效果并不理想。
4、学龄前儿童：重点关注早教、文具用品。
婴儿：重点关注奶粉、婴儿日常用品、儿童用药。生产后，奶粉和婴儿的日常用品的消费将增加，奶粉和生活用品的生产商将最先受益。根据前瞻产业研究院发布的《2015-2020年中国奶粉行业市场调研与投资预测分析报告》数据显示，2013年，我国婴幼儿奶粉市场规模约为600亿元，随着我国第四个人口小高峰来临，以13%的复合增长率测算，2018年，婴幼儿奶粉市场规模将增长至900亿元。同时，网上购物的普及，令提供母婴用品的电商平台将迎来大量需求。由于抵抗力差，婴儿生病时常发生，因此，儿童用药的需求也将随着婴儿数量的增长而提振。因此，在婴儿时期，重点关注奶粉、婴儿日常用品、儿童用药生产商以及提供母婴用品的电商平台。
两次“婴儿潮”的叠加效应及“计划生育”催生了80年代起为期30年的人口红利。"人口红利"是指某一时期内一国劳动人口(国际上通常将15-64岁列为劳动年龄人口)占比高、抚养率((老龄人口+未成年人口)/劳动力人口)低，从而为经济发展提供了充足的劳动力和较高的储蓄水平。我国自1980年代起，享受了为期30年的人口红利，主要得益于“婴儿潮”的叠加效应以及“计划生育”政策对人口增长的控制。建国以来，两批“婴儿潮”带来的劳动人口增加从80年代起大规模显现。从80年代起，第一批(1949-1959)新生儿基本全部进入劳动年龄，第二批(1965-1970)新生儿开始迈入劳动年龄。“计划生育”1962年提出以来，传奇网页游戏私服，新增人口数量逐步放缓。劳动人口的快速增长、新生人口的低速增长、老龄人口尚未大幅增长(建国来首批“婴儿潮”新生人口在80年代尚处于壮年)以及总人口的缓慢增长，带动劳动人口占比升高、抚养率降低，人口红利自80年代显现。
1、人口老龄化延缓：提高二孩生育率，叠加第二次“婴儿回声潮”效应，新生人口有望大幅增长；
