天风证券也认为，周期上，糖价已进入周期下跌第三年，全球白糖已进入减产周期，国内白糖预计2019/2020年榨季进入减产周期，预计2020年将迎来糖价周期拐点。

　　市场人士：糖市目前不具备走牛条件

　　从国外看，巴西甘蔗行业协会近日发布双周报，3月下半月巴西中南部地区糖厂的甘蔗压榨量同比减少9.6%。同一时间，美国农业部调降对美国糖库存前景的预估，带动美糖反弹，原糖期货4月9日收复了前一个交易日的失地，5月合约上涨0.21美分至12.78美分/磅，伦敦5月白糖期货收高2美元至328.20美元/吨。瑞达期货农产品组在研报中指出，巴西产量、出口双双下调，加之印度政府倾向限制食糖出口，都利好糖价。

　　值得一提的是，股票市场的反弹早于期货盘面。

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　　4月15日，沪深股指接连翻红，A股火得“甜甜蜜蜜”。其中，最受关注的莫过于糖概念股，上演高亢行情。截至记者发稿前，10余只概念股悉数翻红。

　　4月10日起，白糖期货就开启了“上涨模式”，连续4个交易日创出新高。截至4月15日收盘，白糖期货主力合约1909增仓放量，最高一度升至5439元/吨，站上逾十个月以来最高水平。最新收报5420元/吨，涨幅3.47%，交易量达79.83万手。

　　近几个交易日，国内白糖期货持续大幅上涨引起业内人士广泛关注，白糖期价上涨幅度超出很多人的意料。

　　走私方面，近日有媒体报道，江苏江阴出入境边防检查站、海关缉私、海事和长航公安等单位协同作战，破获了一起白糖走私案，抓获嫌疑人7名，查扣走私船舶1艘。该轮装载有白糖300余吨，价值人民币200万元，涉嫌偷逃税款近110万元。政府加大打击走私糖力度，带动期价进一步拉涨。

　　中信建投期货表示，现货市场也正做出同向反应，最近贸易商采购也出现放量。受此支撑，糖厂出厂价受到明显提振。而在糖价上行的预期下，糖业股票上涨说明市场对于糖企利润修复的预期正在逐渐增强，业绩拐点已现。

　　国盛证券研报显示，白糖周期主要源于甘蔗的宿根性。甘蔗种植一次，宿根可以生长3年，甘蔗本身是一种易成活作物，除了第一年投入的生产成本外，后续两年生产成本非常低，蔗农也较少选择毁蔗而种植其他作物。因此甘蔗种植面积每增加一次就会影响后续三年的产量，因此增产通常连续三年。

　　多因素推动反弹

　　“资金在这波上涨中起到了主要推动作用，基本面的变化反而不大，但这也是在基本面相对允许的情况下产生的，毕竟国内糖市短期面临的外部冲击有限，而国内糖供给主要以本榨季新糖为主，后期产业套保需求和资金获利离场或给价格带来较大波动。”曹凯表示。

　　此外，有分析人士表示，本次白糖期价大幅反弹不是产业的原因，也不是供需平衡表变化的原因。在南方糖厂还在开榨，广西、云南这些地方还没有收榨的情况下，在全榨季供应压力最大的时候，白糖价格反弹这么多，主要原因是券商性资金，也就是所谓的场外资金的因素。

　　糖概念股异军突起

　　从国内糖市看，现货价格普遍走高。据悉，3月份食糖销售良好，达489万吨，较去年同期393.8万吨增幅达24.17%。目前广西已经临近收榨尾声，云南将在下周步入收榨高峰期，市场将进入全面的去库存阶段，短期市场供应糖量仍相对较大，但需求处于“淡季不淡”趋势，给予糖价一定的刺激。

　　和大多数大宗商品一样，白糖也具有周期轮回，糖价变动周期通常为5-6年，呈现“涨两年，跌三年”格局。市场上，相当多的机构情绪乐观，普遍认为目前属于三年熊市末期，后市有望进入牛市周期。

　　白糖涨价：“大空头”的意外惊喜

　　对于白糖后市，曹凯表示，未来糖价走势短期仍稳中偏强，4、5月份之后，或有一些压力。国内4、5月份之后，进口或放量，从目前的期货和现货价格来看，配额外已经有部分的利润空间，国内供给并不紧张，仍相对充足；未来价格的上涨，也会面临产业资金套保的压力。从后期关注的焦点来看，国储糖、进口糖等都是较大的不确定因素，中期国内糖价底部基础并不坚实。

　　白糖两年多来的下跌行情使得白糖期价低于成本线徘徊，软商品本身便存在价值回归的驱动力，目前市场对“三年周期”的信念远大于现货的萧条，此次糖价的不断上涨，券商资金的介入依然是主要因素。从糖周期来看，目前属于三年熊市末期，后市有望进入牛市周期。

　　白糖期价上涨

　　此外，中粮糖业和粤桂股份均在在南宁糖业被执行退市风险警示后，4月8日开始大涨。4月15日，粤桂股份涨停，中粮糖业涨幅超5%。

　　糖价反转在即

　　涨嗨了！熊牛转换好突然 白糖靠什么“逆袭”？

　　A股迎来“甜蜜期”：糖价反转在即 糖产概念异军突起

　　4月3日，南宁糖业发布被实行退市风险警示暨停牌的公告，停牌一天；4月4日，“南宁糖业”变更为“*ST南糖”。4月8日复牌后，当天大涨5.02%。4月15日，*ST南糖涨停，因连续三个交易日内涨幅偏离值累计达到12%而登上龙虎榜。*ST南糖当天报收9.24元，异常区间(4月11日至4月15日)涨跌幅为11.19%，累计偏离值13.95%，区间成交额5.30亿元。

【白糖期价突破5400元 糖概念股异军突起！新周期要来了？】近几个交易日，国内白糖期货持续大幅上涨引起业内人士广泛关注，超级变态网页私服，白糖期价上涨幅度超出很多人的意料。（国际金融报）

　　近期，国内外糖市升温，白糖期货价格更是节节攀升，四连阳涨势喜人。

　　新湖期货白糖分析师曹凯告诉《国际金融报》记者：“近期国内白糖期货大幅上涨，带动现货走高。国内上半年供需相对稳定，正规的进口糖数量偏少，走私糖也处于打击之下，国内主要供给来自于国产糖；在进口和走私减少的情况下，市场对于国内糖的需求有所增加。国内白糖期货的上涨，一方面因为此前期货贴水现货带来上涨的动力，另一方面因为市场部分资金看好国内后期的糖价，带来的做多热情。虽然短期郑糖仍旧偏强，但上方的空间面临较大的不确定性，上涨空间或已经不大。”