这一数据引发投资人和圈内主播的不小震动，他们到处打听“快手游戏直播的日活数据是否已经成为斗鱼、虎牙之和”，甚至奔赴美国的斗鱼高管也被问及了来自快手的挑战。新京报记者近日独家获悉，游戏直播已经成为快手“攻坚”南方市场的利器，暑假结束前，快手将在游戏直播市场展开一系列动作，包括签约头部主播、引入地方公会、上线游戏类付费视频等。这一系列动作让快手游戏直播，进入到斗鱼、虎牙的“防御”半径。
早期，以斗鱼和映客为代表的直播平台，主播均采取直接签约模式，以YY和虎牙为代表的直播平台则采用公会代理模式。但近期，斗鱼和映客相继放开公会入驻，鼓励平台的大主播、大用户成立自己的公会，以自己的经验带领新一代的主播网红，吸引更多的主播入驻到平台中。同时，斗鱼还衍生出与大主播合开主播经纪公司，以股权方式绑定大主播的模式，斗鱼平台上以鱼字命名的公会，皆为斗鱼参股，比例通常为10%。
这一系列动作让快手游戏直播，进入到斗鱼、虎牙的“防御”半径。
“斗鱼的优势在于其长期建立的生态，比如花大钱养一些不赚钱但有情怀的游戏，以及对主播的管理和风控和由二次元生态演变而来的吐槽文化”，上述接近快手游戏直播的人士称，不过，由于地处相对安逸的二线城市，斗鱼存在人效较低、管理能力不足的问题，目前斗鱼员工总数为2000余人，而与其营收规模相当的虎牙直播的员工数在1700余人左右。
游戏直播已成为快手“攻坚”南方市场的利器。新京报记者独家获悉，快手将在游戏直播市场展开一系列动作，包括签约头部大主播、引入地方公会、上线游戏类付费视频等。据了解，目前游戏直播的各项数据在快手30多个垂直内容品类中占据榜首，因此被视为是最适合“攻坚”的品类。
游戏直播有多烧钱？在斗鱼此次披露的招股书中，其2016年-2018年的净亏损分别为7.83亿元（人民币，超变态网页游戏，下同）、6.13亿元和8.76亿元。也就是说两家头部直播平台在近几年中，基本都处于亏损状态。而在虎牙最早披露的招股书和后期财报中，其2016年-2018年的净亏损分别为6.26亿元、8097万元和19.38亿元（Non-GAAP下，盈利4.61亿元）。
复盘斗鱼的崛起，离不开年轻一代的游戏人群。
斗鱼上市前夕，国内各大直播平台动作频繁。7月15日晚间，快手公布了其游戏直播运营数据，截至2019年上半年，其游戏直播移动端日活跃用户破3500万，游戏视频日活用户达5600万，站内游戏相关内容的发布数达到5亿以上。
近日，虎牙旗下的海外游戏直播平台Nimo TV宣布进军巴西，并与部分巴西顶尖主播达成独家合作，其中包括Piuzinho，Elgato，Crusher和Bruno Bittencourt。此外，以INTZ和Black Dragons为代表的电竞战队已与其签约进行独家直播。一位直播圈内人士告诉新京报记者，虎牙高管团队目前的精力基本都投入在出海市场上。
相比大多数直播平台直播收入占比超过90%的情况，斗鱼有较为多元化的收入构成。其营收主要由直播以及广告和游戏推广收入两部分构成，2016年-2018年直播收入在营收中的占比分别为77.7%、80.7%和86.1%，广告和游戏推广收入分别占比22.3%、19.3%和13.9%。
各方在主播的争夺上尤其“凶狠”。快手在得知斗鱼一位头部主播的合同将在下半年到期时，计划在近期约见该主播商谈合作事宜。而斗鱼则抢在快手约见的前一周，由COO程超带着频道负责人，直接堵在了上述主播的家门口，当天完成两年续约。“不得不感慨，斗鱼在主播的风控上非常严格”，上述接近快手游戏直播的人士称。
秀场直播方面，映客7月14日发公告称，将以8500万美元的价格收购陌生人社交软件积目。此外，映客还“秘密”孵化了主打Z世代群体（指95后与00后）的语音社交软件“不就”，瞄准中老年人的直播平台“老柚”。
运营数据方面，截至2019年一季度，斗鱼PC平台平均月活为1.10亿，移动平台平均月活为4910万，总体平均月活为1.59亿，与去年同期的1.27亿同比增长25.7%，其中移动端月活同比增长37.5%，增速显著快于PC端。用户平均付费率有3.8%，较上年同期增长66.7%。用户累计观看时长约为23亿小时，比上年同期增长43.8%；活跃用户日均观看时长约为2600万小时，比上年同期的1730万小时提高50.3%。
受访的直播行业从业者、第三方分析师及券商研究机构普遍认为，2018年下半年到2019年上半年，直播行业迎来上市的收割期，同时也面临分水岭，用户流量和主播资源已被头部企业所垄断，中长尾玩家已被淘汰出局。同时，头部直播平台还将面临新入局的娱乐类应用的挑战，将在公会管理、成本控制和出海等多个领域展开竞争，为这个简单直接的打赏生意增添新故事。
唐欣认为，现在行业的特征跟早期疯狂烧钱的状态差别很大，可以定义为下半场，也可以定义为成熟或者理性阶段（对应之前的起步和爆发阶段）。这个阶段，用户流量和主播资源基本上被头部几家企业垄断，中长尾玩家面临淘汰。行业普遍认为，进入成熟期后，能否建立更合理的公会和直签体系，能否尽快抢占海外市场，能否加强平台的社区甚至社交属性，都是最后决胜的关键。
回顾过去十多年的直播发展，花椒直播前CEO吴云松有过一段经典总结——直播起于秀场，闻名于明星，成于社交，正名于内容，赚钱于打赏、广告，变现于上市，衰于互相诋毁，触礁于色情，或兴于下一代技术兴起。
从野蛮生长到白金时代
东方证券分析师高闻（化名）表示，看好游戏直播领域，原因是这部分是有流量增长的，尤其对于年轻人。目前国内手游用户6亿，游戏直播用户不到2亿，还有不小的渗透空间。
招股书显示，斗鱼本次IPO募集的资金将用于提供更多优质电竞内容，继续增强技术和大数据分析能力，提升用户体验和运营效率，并加大营销力度，以提升品牌影响力、扩大用户基数。
根据7月2日更新的斗鱼最新版本招股书（下称：F-1/A文件），斗鱼2019年一季度营收为14.89亿元（人民币，下同），相比上年同期的6.67亿元增长123.24%；净利润为1820万元，相比上年同期的亏损1.56亿元增长111.67%。除去股权激励费用后，经调整后的（non-GAPP）净利润为3530万元，较上年同期的净亏损1.50亿元增长123.55%。
直播生态是斗鱼的长期护城河
同时，斗鱼和虎牙都是腾讯投资的直播平台，腾讯对其持股比例都超过三成。进入下半场后，彼此“挖角”减少，主播成本将逐渐得到控制。
