招股书显示，斗鱼本次IPO募集的资金将用于提供更多优质电竞内容，继续增强技术和大数据分析能力，提升用户体验和运营效率，并加大营销力度，以提升品牌影响力、扩大用户基数。

　　复盘斗鱼的崛起，离不开年轻一代的游戏人群。

　　随着高额主播费用、版权成本、带宽成本，不少直播平台出现关停潮，熊猫直播、火猫直播，还有被阿里投资的光圈直播都未能幸免。幸运地“劫后余生”的映客、虎牙、斗鱼则相继上市，即将迎来收割期。

　　直播生态是斗鱼的长期护城河

　　各方在主播的争夺上尤其“凶狠”。快手在得知斗鱼一位头部主播的合同将在下半年到期时，计划在近期约见该主播商谈合作事宜。而斗鱼则抢在快手约见的前一周，由COO程超带着频道负责人，直接堵在了上述主播的家门口，当天完成两年续约。“不得不感慨，斗鱼在主播的风控上非常严格”，上述接近快手游戏直播的人士称。

　　斗鱼上市前夕，国内各大直播平台动作频繁。7月15日晚间，快手公布了其游戏直播运营数据，截至2019年上半年，其游戏直播移动端日活跃用户破3500万，游戏视频日活用户达5600万，站内游戏相关内容的发布数达到5亿以上。

　　相比大多数直播平台直播收入占比超过90%的情况，斗鱼有较为多元化的收入构成。其营收主要由直播以及广告和游戏推广收入两部分构成，2016年-2018年直播收入在营收中的占比分别为77.7%、80.7%和86.1%，广告和游戏推广收入分别占比22.3%、19.3%和13.9%。

　　“腾讯还在着手协调斗鱼、虎牙、企鹅电竞等建立直播内容的管理体系，预计今年下半年建立，明年落地。体系建立完成后，国内的其他平台要想获取体系内游戏直播、短视频的内容，需要向游戏直播平台支付一定的版权费用，其中部分为腾讯的游戏版权费用，这样不仅可以把控游戏直播内容，还可以在事实上，让游戏直播变成新的游戏分发渠道”，一位游戏直播的资深运营商告诉新京报记者。

　　经历过直播平台关停潮后，幸运地活下来的映客、虎牙、斗鱼相继上市，即将迎来收割期。

　　唐欣认为，现在行业的特征跟早期疯狂烧钱的状态差别很大，可以定义为下半场，也可以定义为成熟或者理性阶段(对应之前的起步和爆发阶段)。这个阶段，用户流量和主播资源基本上被头部几家企业垄断，中长尾玩家面临淘汰。行业普遍认为，进入成熟期后，能否建立更合理的公会和直签体系，能否尽快抢占海外市场，能否加强平台的社区甚至社交属性，都是最后决胜的关键。

　　一位接近快手游戏直播的人士告诉新京报记者，数据是真实的，日活和月活大于斗鱼和虎牙的总和，但是平均时长相对较少。另外，“(快手游戏直播)在内容质量、品类完整度，以及生态方面，都需要提升”。

　　在映客董事长奉佑生看来：“如果用传统的经纪公司模式来管理主播，规模是有限的，不可能管得了上百万主播，应该用产品和平台系统化的规则进行管理。我们是用社区体系做的，和传统经纪公司模式不同。这个模式的好处在于我们并不是把映客当成一个演绎平台，而是希望它能够承载更多的社交元素和基因。”

　　同时，斗鱼和虎牙都是腾讯投资的直播平台，腾讯对其持股比例都超过三成。进入下半场后，彼此“挖角”减少，主播成本将逐渐得到控制。

　　快手游戏直播进入斗鱼虎牙“防御”区

　　决胜关键：公会运营和出海掘金

　　北京时间7月17日晚，游戏直播平台斗鱼登陆美国纳斯达克交易所。知名游戏主播女流(本名：石悦)、PDD、旭旭宝宝、月夜枫一起在现场为斗鱼上市敲钟。斗鱼的发行价为每股美国存托凭证(ADS)11.5美元，计划最多发行7729.52万股ADS，总计募集约8.89亿美元。