来源：鲸媒体

　　在这样的背景之下，今年教育政策密集出台，颇有其必然性。从2月份教育部办公厅等四部门发布的《关于切实减轻中小学生课外负担开展校外培训机构专项治理行动的通知》开始，国家层面比较重要的政策，今年共颁布了六个，既有总括性的，也有细分领域的，囊括了教育领域的方方面面。

　　下面我们一一梳理各细分板块，已上市的教育集团在今年的表现以及其驱动力。

　　越来越热的民办教育，在资本的助力下，飞速发展的同时，也有失速的危险，这就越来越偏离了教育的初衷。

　　2016~2018年，无论是一级市场，还是二级市场，教育行业的热度都在持续升温。一级市场的融资事件与融资金额大幅增长。

　　新《民促法》规定民办学校必须做营利性与非营利性的划分，8月份的《送审稿》则规定了，义务教育阶段学校必须划分为非营利性。这给已经上市的含义务教育阶段的教育集团提出了网页游戏私服推荐，因为划分为非营利性后，本身与其上市的身份是矛盾的。

　　二级市场，港美股教育集团IPO数量，与未上市但已交表的公司也都达到历史巅峰。另外，如果观察截至今年上半年已上市教育集团的股价走势，你也能得出同样的结论。

　　2018年一波波的政策中，高等教育属于被波及较小的板块了，但也并不是毫发无伤，在整个板块的下跌中，高教很难独善其身。

　　高中和高等教育将是未来细分政策落地的一大方向，这两块算是“漏网之鱼”。高中与高等教育又有所不同，高中教育可看做是义务教育的延续，国家的监管与支持相对较强。可以预料，如果相关政策出台，对高中阶段的监管相较会更加严格，对资本的进入限制也会更大。

　　资本是把双刃剑，一方面为成长中的企业提供了急需的资金支持，繁荣了市场；另一方面资本唯利是图的属性，决定了其副作用也很明显，比如会产生资本泡沫、资源浪费等等。这一点并不是没有前车之鉴，近到共享单车、比特币、P2P，远到郁金香泡沫、英国南海泡沫，无不是有资本的推波助澜。

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　　职业教育指大学及离开学校之后的非学历职业辅导，主要包括考各种证、考公务员、出国培训等等。

　　希望教育是8月3日在香港上市的次新股，没上市几天，便遇到了《送审稿》这只黑天鹅，再加上上市时估值过高，这几个月坠落的比较严重。

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　　4、职业教育

　　影响更为深远的是八月份，国务院办公厅出台的《关于规范校外培训机构发展的意见》。该意见不仅包含了若干细化的规定，如8点30之后禁止补习、预付周期不超过3个月、生均校舍面积不超过3平米等，还在批准层级、网点扩张、培训内容、管理部门职责等多个方面提出了规范意见，堪称“史上最严”。

　　3、高等教育

　　总的来说，展望2019年，更加细化、更加严厉的政策还在路上，行业的动荡还会持续。二级市场上，推荐关注高等教育板块、素质教育板块，下半年可以关注K12课外培训板块。

　　K12课外培训在今年遭受的“重创”不亚于K12学历教育，二月、八月、十一月的三项政策给K12课外培训机构造成了不小的压力。

　　2016年11月，新《民办教育促进法》（以下简称新《民促法》）颁布，并预定于次年9月正式实施。新《民促法》，顾名思义，为促进民办教育的发展而设立。相关条款落实了民办学校的分类管理制度，做了营利性与非营利性的划分，为未来民办教育的发展指明了方向。总的来说，新《民促法》为资本的进入扫清了障碍，加速了民办教育的资产证券化。在该法规颁布之后，资本持续涌入到民办教育的赛道上。

　　强监管下，“无人生还”

　　单独看红黄蓝上市之后的表现，可算是命途多舛。去年9月27日上市，之后便经历了“虐童丑闻”、资本出逃、《送审稿》、《关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》等事件，股价也是一波三折。影响最深远的还是11月出台的《关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》，其中规定了“民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上市”以及“上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产”，基本给红黄蓝判了死刑。《意见稿》发布当天，红黄蓝的股价跌了一半还多，此后一蹶不振，市值仅余1.7亿美元。

　　政策的降维打击，最为致命。其余各教育股，只要和幼教挨边的，大跌自然是不可避免的。

　　“悟已往之不谏，知来者之可追”，复盘2018，是为了让我们更好地面对即将到来的2019年。拨开迷雾，在不确定性中寻找确定性。

　　提供职业教育的上市公司有尚德机构、正保远程教育、达内科技。职业教育也算是在去年的政策潮中影响较小的板块了，再加上是在美股上市，所以不同于港股教育，它们基本上都走势比较独立。

　　1、幼教

　　不管如何，政策出来之后，港股教育板块先跌为敬，当天可以说是血流成河。跌幅前五名，除了新高教以外，都含有义务教育阶段。

　　“师者，传道受业解惑”，教育作为人类社会承上启下的重要一环，起着传承的作用。从这一点来讲，教育行业当然不同于共享单车、P2P，它兼具市场性与公益性。尤其是在我国，教育主要还是由国家所主导，民办教育只是公办教育的重要补充。

　　再加上《送审稿》第十二条规定，“实施集团化办学的，不得通过兼并收购、加盟连锁、协议控制等方式控制非营利性民办学校”。外界一度猜测，是否VIE架构包含在协议控制的方式之中。