(一)违约主体概况

　　三、宝塔石化集团有限公司(“宝塔石化”)

　　(三)主要风险因素

　　3。自寻重组和引资之路受阻

　　天翔环境前身为成都天保重型装备股份有限公司，2010年前收入主要来自分离设备；此后三年，作为全球水电设备制造商安德里茨集团在华生产基地，水电业务为天翔环境带来较好业绩，而通过下属企业，安德里茨(中国)成为天翔环境第二大股东，天翔环境也因此通过IPO实现上市；此后，安德里茨支持力度减弱，前两项收入均持续下滑，为扭转局势，天翔环境2014年上马新业务——节能环保及清洁能源设备的研产销，正式进入转型之路。

　　十二、北讯集团股份有限公司(，002359.SZ)

　　(一)违约主体概况

　　二、康得新复合材料集团股份有限公司(，002450.SZ)

　　(三)主要风险因素

　　(二)违约事件回顾

　　2018年末，ST天宝对大连春神农业技术开发有限公司(“大连春神公司”)预付款项余额2.09亿元，为委托大连春神公司收购农产品的预付金额(为总金额的93.30%)。但该预付款是ST天宝向23位农户直接支付的，且未与农户约定货物的交付时间，2018年并未收货。此外ST天宝对骑士联盟(北京)有限公司的0.5亿元投资未确权。2018年审计报告也因上述款项问题被出具保留意见。

　　4月9日，ST天宝公告称，未能兑付“17天宝01”，本息合计5.35亿元，构成实质违约。该只债券为私募债，期限为“2+1”，回售日本应为2019年3月9日；因资金紧张，ST天宝经与债券持有人协商一致，延期一个月至4月9日，但延期后仍未兑付。

　　(二)违约事件回顾

　　(二)违约事件回顾

　　根据联合咨询2019年1月4日发布的【见智研究】| 东营地炼企业互保圈详解，胜通集团位于15个细分互保圈中，出现次数在互保圈内企业中位列第2名，仅次于海科化工。从对外担保金额看，胜通集团对外担保余额38.53亿元，对外担保金额最大。从已破产的山东金茂及大海集团对互保圈的影响看，胜通集团受此影响最大，累计受影响金额高达21.34亿元。

　　1。盈利能力下滑，经营获现能力明显下降，刚性债务占比高

　　2016年来，庞大集团多次因涉嫌违法违规受到监管处罚。其中2016年10月，因涉嫌内幕交易被公安机关调查取证，虽相关负责人未被追究刑事责任，但庞大集团及其责任人因未披露该涉嫌犯罪被司法机关调查事项，且同时存在未如实披露权益变动情况和未按规定披露关联交易等信披违法违规现象，于2018年5月被中国证监会处以罚款和警告的行政处罚。同年8月，庞大集团再因高管违规买卖股票，相关人员被上交所公开谴责。

　　(二)违约事件回顾

　　2018年9月末胜通集团全部债务126.14亿元，占负债合计的90.36%，刚性债务占比极高，其中短期债务73.29亿元；货币资金24.37亿元，其中七成已受限，相当于未受限部分仅8亿元，短期偿债压力大。

　　(三)主要风险因素

　　(一)违约主体概况

　　自2018年7月起，东方金钰陆续出现债务逾期情况。2018年末全部11.25亿元短期借款均已逾期。2019年1月31日，公告称已被债权人申请债务司法重整。

　　2017年胜通集团在收入微增5.22%至212.59亿元的情况下，期末应收票据及应收账款合计增长32.32%至62.68亿元，年内经营性现金流同比下降59.83%至5.65亿元。其中前五大客户中山东恒丰橡塑有限公司已于2018年5月22日被列为失信被执行人，中国化工橡胶桂林轮胎有限公司已于2018年9月3日被银行申请诉前财产保全。

　　众品系企业定位于产业互联网O2O生鲜供应链方向，建有包括“鲜易网”(与众品食品无直接股权关系，不并表)在内的多个线上平台。2016年末众品食品关联方资金拆借余额16.02亿元(占总资产10.35%)，其中12.56亿元出借给“鲜易网”及其直接相关企业；2017年众品食品向关联方拆出资金33.07亿元，期末尚余17.05亿元，其中13.05亿元出借给“鲜易网”。2017年底众品食品对外担保共7亿元，其中对“鲜易网”及其直接相关企业担保1.1亿元。

　　国购投资是安徽省民营企业，主营和化肥；袁启宏、胡玉兰夫妻持股99.60%和0.40%。房地产业务主要集中在合肥市，2018年收入36.33亿元(占比51.83%，同比下降33.74%)；2016年收购安徽省肥业股份有限公司(司尔特，002538.SZ；持股25.35%，全部已质押且被冻结)涉足化肥业务，2018年收入31.10亿元(占比44.38%，同比增长20.40%)。

　　东辰控股作为东营互保圈内、地处垦利区胜坨镇、集体企业改制的地炼民企，实控人张振武直接持股48.15%，通过东辰控股子公司东营市东辰(集团)化工有限公司间接持股33.40%。

　　在此背景下，由于胜通集团深处互保圈核心位置，互保圈“一荣俱荣，一损俱损”的特点导致政府只有对互保圈内企业全部救助才能缓解风险传染的负面影响。而地区政府虽有救助意愿、但囿于财力不足，导致救助能力下降，且金融机构多非当地所有，政府短期内资金支持或协调贷款展期均显得有心无力。因此只能通过部分企业破产重组来熔断互保圈，此时胜通集团只能“身先士卒”。

　　2。景气度下滑，盈利能力下降

　　东辰控股核心业务为炼油及化工业务，2017年收入占比约84%，其中炼油产品包括芳烃制品、石油助剂、溶剂油等，2017年获得原油进口配额266.1万吨，2018年未获得任何配额，炼油规模地处地炼行业中下游水平；化工产品主要包括新戊二醇和透明质酸等。

　　(一)违约主体概况

　　(一)违约主体概况

　　ST天宝内部控制存在公章使用不规范、董事长未经登记自行使用公章等情况。2018年12月26日，ST天宝公告称通过初步核查，发现存在未履行审批决策程序对外担保的情况。大连承运投资集团有限公司及黄作庆在未履行审批决策程序及公司印章使用流程的情况下，使用ST天宝公章对外担保，对外违规担保余额合计2.68亿元，占2018年末经审计净资产的10.36%。

　　3。频繁更换会计事务所