【风险提示】移动游戏市场竞争加剧，移动游戏市场整体增速放缓。



　　海外发行成绩优异，移动电竞产品抢占港澳台、东南亚市场。公司代理产品《街头篮球》1 月13 日在港澳台地区上线，位列App Stote 畅销榜第4，注册用户达200 万人，月流水逾千万，成为公司海外发行重要的新增长点。原有拳头产品《全民枪战2》、《巅峰战舰》、《天天炫舞》等在港澳台地区、东南亚等10 多个国家和地区延续优异的表现。

　　《全民枪战》、《全民飞车》、《街头篮球》在港台地区移动电竞下载榜分别位列第2、第7 及第8 位，《全民枪战》、《天天炫舞》、等在东南亚市场进入iOS App Store 及Google Play 移动电竞下载榜前20。公司移动电竞产品率先抢占港澳台、东南亚市场，先发优势明显。
　　发力移动电竞新品类，实现移动电竞全品类覆盖。公司上半年布局移动电竞新品类，1 月上线竞速类新品《一起来飞车》表现优异，传奇网页游戏私服，获得30 家主流渠道重点推荐，获评硬核联盟2017 年1 月明星产品、iOS赛车品类畅销榜第一、九游新游热榜及新游期待榜第一，成为公司在移动电竞领域新的标志性产品。目前公司已完成FPS、TPS、动作格斗、音乐舞蹈、竞速类、体育竞技类等移动电竞全品类覆盖。报告期内，《全民枪战2》、《一起来跳舞》、《弹弹岛2》、《巅峰战舰》等产品持续运营能力良好，公司维持在移动电竞领域领先优势。

□ .温.朝.会./.陈.凯　 .广.州.广.证.恒.生.证.券.研.究.所.有.限.公.司

　　多款产品上线贡献流水，带动收入快速增长。上半年公司新上线《一起来飞车》等多款自研及代理游戏，去年下半年上线产品继续贡献流水，带动报告期内营收同比增长48.77%。报告期内公司毛利率为78.58%，同比下降10.32 个百分点，主要原因是公司上线多款新游导致初始投入增加。
　　【事件点评】
　　自研和代理产品储备丰富，下半年多款新游上线将进一步强化公司盈利能力。公司目前储备了多款新品，《BT页游sf》已于8 月上线，IO 游戏《BT网页游戏私服》已经开始测试，独立游戏《创造与魔法》在TAPTAP平台测试三天获得1.5 万下载量，获得steam 特别好评的《战争艺术：
　　赤潮》将于9 月开启全球化发行的工作。此外公司还成为莉莉丝自研年度策略大作《剑与家园》硬核联盟方面的联合发行方。多款自研和代理游戏下半年上线将进一步增强公司盈利可持续性。
【事件】8 月25 日，英雄互娱（430127.OC）发布2017 年半年度报告，公司实现营业收入5.26 亿元，同比增长48.77%；归属于母公司净利润为2.93 亿元，同比增长30.35%。

英雄互娱(430127)中报点评：移动电竞领先优势明显 营业收入同比大涨48.77%

时间：2017年08月27日 18:14:56 中财网