而酒店上的1400多万美元的投资，第一年在赌场和餐饮上的收入就超过400多万美元，不到一年半的时间，所有投资就已悉数回收，也为他后来的连环收购打下基础。

　　话说这波涨幅最直接的原因是深圳南山地产项目三期的盈利收入，该地块于2005年开始动工建设，经历了第一、第二期的开发后，项目第三期的规划变更面临行政诉讼问题，以至于项目拖到2014年后才开工。

　　此前布局传媒业与默多克争明报;创办电视台，然后掌舵中国数码集团;这次布局影业与王健林争市场份额。他的业务已经遍布财经资讯、IT、影院和文化教育，虽然他的股票不太敢碰，但我期待看到涉及更多行业精彩的资本运作，于品海先生的一生本身已经是一套精彩的大电影。

　　大地传播有一个好的行业定位，作为国内第二影业巨头，自然是要与万达院线竞争，所以大地也跟随万达提出提出“电影+”战略，加强影院与互联网、餐饮、零售等方面的跨界合作，以此打造多业态经营的体验式影院生态圈。

　　假如要回忆2015年港股大时代表现最好的港股是哪只?相信读者们会给出不同的答案。我认为，南海控股(00680)是2015年表现最牛的港股之一，这应该不会有读者反对。

　　上文介绍了南海控股2015年股价的表现、大股东的传奇人生、公司的发展过程，那都是过去了的事情了，不过依我看其传奇人生将会续写，因为于品海在最近又强刷了一波存在感。

　　于品海的商业帝国资本收购的核心就是杠杆收购，操作的要诀就是利用高负债、高风险的方式完成零成本收购。马尼拉希尔顿酒店就是他成功实践这种收购方式的经典案例。

　　融资让于品海尝到了胜利的果实，要乘胜追击必须融得更多的资金，而融资的方式无非两种，借债已经用过了，拥有股权融资的能力是他要进一步实现的事情，于是他把目光投向香港上市的南海发展。

　　于品海最初始的资金仅有20万，对于运营一家公司来说，超级变态网页私服，也只是杯水车薪。也许对于我们很多人来说，20万就当20万来用。

　　《广场协议》是美国、日本、英国、法国及西德5个工业已开发国家财政部长和央行行长于美国纽约的广场饭店秘密会晤后，在1985年9月22日签署的协议。目的在联合干预外汇市场，使美元对日元及马克等主要货币有秩序性地下调，以解决美国巨额贸易赤字，从而导致日元大幅升值。

　　能否如其所愿还不得而知，不过我了解到这并不是于老板第一次布局传媒业。早前他成功从金庸手中接手《明报》，成为其报业集团第二代业主，创办《现代日报》，收购《亚洲周刊》。1992年,他在中国创办武汉有线电视网络公司，成为中国第一家外资控股媒体,也是最后一家。

　　1989年，听闻Acesite (Phils.)欲抛售马尼拉希尔顿酒店的消息，于品海马上制定收购计划，向银行借贷900万美元，并且与日本一家公司做了“高风险的财务安排”，以我的理解就是换成外汇操作，就是沽出了美元，买进了日元，而资金共计1400万美元，通过股票市场将马尼拉希尔顿酒店接了过来。

　　首先，于品海说服南海发展(0250.HK)大股东以现金购入自己持有的马尼拉希尔顿酒店的股票，南海发展成为马尼拉希尔顿酒店的母公司。他套现后，再以现金收购南海发展大股东手中的控股权。

　　今年1月份南海控股公布，向橙天嘉禾娱乐(1132.HK)收购橙天嘉禾影城全部股份，涉资约32.86亿元将以现金支付，看了一下橙天嘉禾的估值才20亿港值，这32亿的人民币花得值吗?

　　南海控股的业务虽包括IT技术服务、创意产业等，但是翻查财报，这些业务或是业务规模小，或是刚刚设立处于亏损状态。那地产业务的销售收入不会拉动企业的利润增长吗?

　　事后再看，于品海不仅赌对了，而且还神乎其技般地借助日美之间的《广场协议》，达到四两拨千斤的效果。

　　时过境迁，待完工后深圳房价已经较2009年的价格翻了十倍，半岛城邦3期的可售面积一共为18.5万平方米，4期和5期可售面积合计为27万平方米，算下来预计能给公司带来至少500亿收入。

　　南海控股给出解释：预期透过收购事项，首先将巩固其作为中国影城业内排名第二之领先投资者之地位;再一个使公司之商业议价能力增加并减低整体营运成本;以及使公司之声誉、品牌及整体形象有所提升。

　　但是于品海不同，他懂得如何运转资金。正如他所说，在香港做生意，必须学会“杠杆效应”，你的资金总是有限的，必须更有效率地运作自己的钱，利用各种资源撬起更大的市场。对于有梦想的来说，阿基米德杠杆的支点可以翘起地球，对于创业来说，你必须学会找到自己能够使用的“杠杆”，你才能上演以小博大，蛇吞象的好戏。

　　为了保持南海控股作为上市公司的资格，中国数码信息随即分派南海控股的权益给股东。这样南海控股跟中国数码信息就成为了姊妹公司，同时为于品海直接持有，但此举亦摊薄了于品海等人在南海控股的权益。需要加强对南海控股的控制，所以南海控股与中国数码之间形成股权买卖协议，前者以9个多亿买入后者股权，最终实现南海控股控股中国数码信息。

　　经查实发现，南海控股的债务多是以地产项目的账面价值和销售收入作为抵押，读者不得不佩服于品海的高瞻远瞩。自2001年就开始将深圳蛇口也就是现在半岛城邦的地块押给银行融资，在过去10多年，深圳的地价都不知道升值了多少倍。占有一块地，看着它升值融资干点其他别的业务，土地一直升值，不需要担心形成负资产，只要净资产增长率高过银行利息就等于是零成本的向银行融资，又一次显现于老板超卓的融资思维。

　　按2016年的财务数据来计算，南海控股的总资产为327亿，总负债为275亿，资产负债率达84%高过同行万科、保利地产，且较往年同比上涨7%。面对高企的负债率，中小股东们不免唱上一曲：“敢问何年何月得尝所望。”

　　1994年，于品海斥巨资创办全球首家华人24小时中文新闻电视台(CTN)，但最后由于投资CTN失利不得不卖给台湾和信集团少东辜启允。报业和电视在互联网的冲击下已经是夕阳工业，电影似乎是传媒业最后的天堂。大地传播是其投资的最为成功的部门，大地发行亦出过许多部口碑好的电影如《孔子》《岁月神偷》《冲锋车》《破风》等。

　　于品海最得意的一次股权融资想必是将南海发展重组为互联网IT公司，千禧年前于品海的传媒帝国告一段路，于是把目光投向互联网发展。1999年，南海发展停牌，计划配售2亿5000万股，每股作价0.6元，集资1.5亿元用于收购国内项目—中国企业网60%的股权，并把公司改名为中国数码信息。

　　大家可能会问，为什么要那么大费周章达成南海控股控股反控中国数码信息?