根据国泰君安证券于2019年5月发布的《环保行业展望全国危废处置产业未来5年:危险废物处置,翻倍产能已在路上》,这个图表是不是感受到145亿背后巨大的市场增长空间?

9月9日晚一则爆炸性的资产重组公告为浙富控股(002266.sz)引来了资本市场关注,也收到了监管层的6方面24问,今天我们来看看9月21日浙富控股交出的答卷,值得一提的是,前几天的一则公告:拟出售二三四五股票资产让浙富控股止住跌势,周五收盘微涨0.65%,看样子大家也许是看到当家人的重组决心很大,兑现承诺了,自然信心也来了。

浙富控股集团股份有限公司对深圳证券交易所《关于对浙富控股集团股份有限公司的重组问询函》的回复中写到:“现阶段我国工业危废处置需求巨大,危废处置行业的处置产能缺口将长期维持,标的公司所处危废处置行业市场规模巨大,前景广阔,将有力支撑标的公司的盈利水平”。通过一系列财务数据展示浙富控股回复中提到 “根据近年的净资产收益率指标可以看出,标的公司近年维持了较高的净资产收益率,反映了其较强的盈利能力,采用收益法评估结果能更客观、全面的反映标的公司的企业整体价值,标的资产评估价值较账面净资产存在较大评估增值具有合理性。”

我们看看浙富控股(002266sz)如何回复24问的第一问吧!对标的公司评估增值率较高的原因和合理性(详情正文还请仔细阅读公告,本处仅梳理关键词供大家方便参考)?

回复中提到:可比交易案例平均评估增值率为418.67%,其中最低值为242.51%,最高值为814.76%,本次评估申联环保集团增值率为265.40%、申能环保增值率为352.20%,处于可比交易合理范围内。本次评估增值率与可比案例相比具有合理性。

有图有真相!

单位:万元

特别值得一提的“本次收益法预测中,申能环保未来处置的危险废物中金属产出比例呈现下降趋势,而处置费单价维持基准日价格,故综合考虑上述因素之后申能环保处置单位危废的税前利润金额较报告期呈现一定下降趋势,预测较为谨慎,具有合理性。”其实也充分披露了风险,投资者应该更多的对行业有所了解才能读懂每一个变化后面的合理性。同时注意机会后面的风险。

看样子“大环保”不仅仅是浙富控股战略布局的重点,众多的环保上市公司也已涌入这个跑道,自然水涨船高。凭借技术优势、地域优势,先发优势等,浙富控股能否借这次重组如愿成功登上环保板块的龙头呢?也许卖掉二三四五,聚焦实业投资,积极筹措资金让中小股东们的期待更多了一份保障。

对于这次重组方案中大家关注的评估增值265.40%这个数字也找到了可参照对象——本次主要选取近期A股市场中交易标的主营业务为危险废物无害化处理及资源再生利用的可比交易案例进行比较,各可比交易案例的评估增值如下表所示: